机构指出，展望二季度上市银行基本面，平滑投放节奏指引下，信贷投放有望实现同比多增。息差压力预计边际减弱，二季度至三季度或有望观察到新发放贷款利率企稳。资产质量整体稳健，但不良前瞻性指标边际上行，需关注信用成本下行空间的有限性。预计二季度经营压力趋缓，营收结构或好转。
核心逻辑
1.业绩继续承压，其他非息支撑城农商行增速领先。截至2024年一季度，上市银行营收、拨备前利润和归母净利润同比增速分别较2023年末下滑0.9pct、0.1pct以及2.0pct。拆分来看，净利息收入、净手续费收入增速分别下滑0.2pct、2.3pct，营收支撑主要仍来自净其他非息收入。分板块来看，国有行业绩增速较2023年末整体下滑，股份行边际有所改善，城农商行营收和拨备前利润增速领先，且相比2023年末明显改善。
2.扩表放缓，城商行信贷投放景气度较高。截至2024年一季度，上市银行生息资产同比增速较2023年末下滑1.9pct，贷款总额、投资类资产、同业资产同比增速分别下滑1.0pct、1.2pct和4.0pct。计息负债同比增速较2023年末下滑1.7pct，其中存款增速下滑2.5pct，应付债券、同业负债增速分别提升10.4pct、1.8pct。国有行平滑信贷投放力度较大，同业负债加速扩张；股份行扩表动能偏弱，存贷款增速为各子板块最低；城商行扩表相对积极，其中贷款增速较2023年末提升0.3pct，表现出较好的韧性。农商行加大了对同业资产的配置力度，而同业负债增速回落。
3.经济处于转型窗口期，盘活存量、破旧立新需要时间沉淀。融资成本下降有利于促进中长期贷款投放，加速经济转型升级。银行业总体经营平稳，当前银行股持仓占比为历史低位，建议把握底部布局窗口期。2024年银行营收端面临息差收窄压力，市场预期已较为充分，而负债端存款成本预计将继续下行来缓解息差压力。长远看，直接融资市场发展起来，信贷增速将放缓，银行的营收结构也将调整，利息收入占比下降，非息收入占比上升，息差收窄的影响将降低。
利好个股
海通证券指出，随着息差的逐步企稳，银行的营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持现有水平，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，维持行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、招商银行和沪农商行。
华创证券认为，考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，建议在估值底部积极布局，短期配置打底，建议关注国有大行、江苏银行、沪农商行；长期优选商业模式，建议关注江苏银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。