基金建议调仓换股 滞涨蓝筹优势凸显-和记娱乐手机

近期市场中，创业板接连出现大幅调整。过去大跌次日往往都有强势反弹，不少投资者尚能编股市段子调侃市场，但近期的连番调整后，股市段子手们也罕见地沉默起来，暴跌使得人心惶惶。部分公募表示，目前创业板面临的压力在慢慢凸显，短期来看，创业板可能很难有较乐观的表现，建议适当降低仓位，同时转向一些前期涨幅较小的蓝筹板块。

短期创业板难乐观

创业板指数在6月8日已经出现过一场幅度达到4.67%的暴跌，按照以往“化险为夷”的经验，在随后的反弹中，指数一般能较快创出新高。但到目前为止，创业板指数并未能再创新高，反而还再次出现超过5%的大跌。

博时基金宏观策略部认为，近期a股调整的因素包括三个方面。第一，货币政策的放松空间可能低于市场预期。近期楼市迅速回暖，特别是一线城市房价上涨，对货币政策进一步放松构成制约。过低的货币价格导致资金不流入实体，而流入股市或房地产市场，市场对资产价格泡沫的风险开始产生担忧，货币进一步放松的空间可能低于市场的预期，这对股市而言有较大的负面影响；第二，监管层严查股票投资的场外配资活动，尽管实质影响尚不明显，但是市场预期已经发生较为明显的变化；第三，本周三起陆续有25只新股正式发行，据市场人士估计，这轮ipo的冻结资金规模将超过5万亿，对市场资金面造成一定的分流。以上三个因素中，房价上涨对货币政策的制约将是主导性因素，查场外融资与ipo对市场的影响更偏于短期。

大成基金则表示，此次证监会对场外配资的严打，对创业板资金抽血的影响是必然的，也包括对市场投资心理的影响。因此短期来看，创业板因为整体涨幅大、估值高，可能很难有较乐观的表现。

“引起创业板大幅调整最直接的核心因素就是市场对创业板快速、巨幅赚钱效应预期的丧失。”博时基金股票投资部总经理兼价值组投资总监、博时精选基金经理李权胜认为，目前创业板面临的压力在慢慢凸显，创业板和主板前期在估值方面的差距未来可能逐渐收窄。

调仓换股进行时

中国证券报记者发现，近期新发基金的基金经理建仓计划不再一味地集中于创业板，而开始强调“无论大小票”，但对于创业板的建仓，基金经理们均表示要等调整，蓝筹则没有太多顾虑。

事实上，根据好买基金研究中心提供的数据，上周偏股型基金整体仓位均出现下降，前期涨幅居前的计算机板块也遭遇主动减仓，基金主要加仓了家电、基础化工等板块。

这是否可以看作风格转换的信号？李权胜表示，尽管目前尚未达到全面转换的程度，但在创业板领跌的环境下，市场风格从成长转向蓝筹的这种转换可能性在逐步累积。而即使市场风格不是完全转向蓝筹，他认为目前也不可忽略部分蓝筹板块仍然有不错的投资机会，主要包括大消费行业的中盘蓝筹、国企改革相关的标的。

在操作上，李权胜透露，对于规模较大的基金来说，会考虑提前对组合进行一定操作来控制风险。市场仍处于较强的趋势中，但是考虑前期市场涨幅过大导致市场整体估值水平较高，“我们会关注潜在风格切换的可能，降低前期涨幅过大的新兴产业，增持部分今年表现相对平淡的行业及个股；适度提升相关行业及个股的集中度反而有利更好控制风险。”

大成基金也表示将在震荡阶段选择适当控制仓位，及时调整持仓结构，寻找个股较为确定性的机会。其强调，牛市的大幅震荡中，对宏观经济和产业链的把握显得尤为重要，对个股的把握也比对风格的选择更加重要。

此外，南方基金、中欧基金、工银瑞信基金等公募也纷纷表示，在近期市场中，一些前期涨幅较小的蓝筹相对优势凸显。