兴业银行：公司不良仍在加速暴露强烈推荐评级-和记娱乐手机

　　[摘要]

　　事项：兴业银行公布15年半年报。2015年上半年净利润同比增8.7%，符合我们预期：总资产5.13万亿元( 29.80%，yoy/ 13.58%,qoq)。其中贷款 20.4%yoy/ 2.6%qoq;存款 8.84%yoy/ 1.61%qoq。营业收入同比增21.6%，净息差2.44%,( 4bpsyoy/-16bpsqoq)，手续费收入同比增15.2%。

　　成本收入比20.76%(-0.76pctyoy)。不良贷款率1.29%( 5bps，qoq)。拨贷比2.85%( 3bps,qoq)，拨备覆盖率221%(-6pct，qoq)。公司核心一级资本充足率8.15%(-50bps，qoq),资本充足率11.03%(-28bps，qoq)。