上周五（3日），外汇市场一度上演“反转”戏码。
当日，在岸人民币跌破6.88关口，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破6.91关口，刷新去年5月份以来新低。正当人民币逼近“7”关键时刻，当日晚间，中国人民银行（下称“央行”）启动预防措施，决定自8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。这是自2017年9月央行将外汇风险准备金率调整为0后，再次出手回调。与此同时，央行还表示，将根据需要进行逆周期调节。
消息一出，当日离岸人民币对美元汇率短时间内拉升近500点。在岸、离岸人民币汇率均一度收复6.83关口。截至8月5日，离岸人民币报6.84，在岸人民币报6.82。
一位大行资深外汇交易员对第一财经记者表示，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，将增加客户远期购汇成本，可以看作是央行采取的预防措施。
相比之下，市场更为关注人民币在跌破“6.9”关键支撑点下重启逆周期因子的可能性。央行指出，下一步将继续加强外汇市场监测，根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
澳新银行中国市场经济学家曲天石表示，央行首先启动的是外汇风险准备金而非逆周期调节因子，说明央行更在意资金的跨境流动，而非汇率波动。他表示，外汇风险准备金是从企业端影响量，信号意义更强，而逆周期调节因子影响的是价格。
抬高企业远期购汇成本
第一财经记者了解到，外汇风险准备金率从0调整为20%，将增加客户远期购汇成本，在多位银行外汇交易员看来，这属于央行的预防措施。
上述银行业交易员举例表示，企业远期购汇合约是指企业与银行签订一份合约，约定未来以一个固定的汇率将人民币兑换为美元。假如现在企业a与银行签订一份远期购汇合约，约定2018年12月将以1∶6的汇率购买1亿美元。但1个月后，同样在2018年12月到期的远期购汇合约，约定汇率变成了1∶7。
这意味着企业a在此前所签的远期购汇合约更值钱了。因为按一开始a签的合约算，买1亿美元只需要6亿人民币，现在买1亿美元要7亿人民币。只要企业a让银行在市场上协助平盘，让合约价值变现，即可获利。所以，市场上一旦有了人民币贬值的预期，带有投机目的的企业就会加大对远期购汇合约的需求，做空人民币。有真实贸易背景的企业则出于套期保值的目的，也会加大对远期购汇的需求，以锁定未来的购汇成本。
银行在与企业签订远期售汇（客户购汇）协议后，会相应在即期市场上买入美元持有至远期售汇合同到期，抛售人民币，从而将远期的贬值压力传导至即期市场，带来人民币的即期汇率贬值。
这时候，就需要外汇风险准备金出马。外汇风险准备金类似存款准备金。当各家银行收储外汇时，需要按总金额的一定比例缴存到央行指定专用账户，不得挪为他用，以备不确定风险的发生。对于银行来说，应计提外汇风险准备金=上月银行远期售汇签约额×20%。这意味着，以后银行要进行1亿美元的远期售汇，在下个月就必须提交2000万美元的无息外汇风险准备金。