当前，随着各类积极因素陆续出现、悲观情绪逐步改善，市场已进入到风险偏好回暖驱动的修复窗口。
首先，经济压力下，各项政策边际宽松措施开始从预期成为现实，持续稳定市场信心。例如，6月13日央行超预期宣布omo降息10bp，6月15日mlf也如期降息。6月16日，国常会又明确指出“针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好”，并研究出台推动经济持续回升向好的一批政策措施。
其次，外部风险也在缓和。美联储6月暂停加息，尽管市场对会议解读偏鹰派，但至少人民币汇率压力有所缓解。
再次，增量资金的回暖也将驱动行情修复的持续性。一方面，随着人民币贬值压力缓解，近期外资已开始大幅回流，接下来外资仍将继续流入，并成为推动市场修复的重要支撑。另一方面，国内资金也有望回暖。
因此，当前到7月底国内重要会议以及美联储议息会议召开前，市场将处于一个风险偏好修复的窗口。
配置方面，5月中旬以来，海外ai板块持续上涨，将对a股形成映射。同时，从拥挤度视角看，数字经济板块拥挤度一度回落至历史低位。因此，数字经济已到布局时点。
目前，a股面临的流动性环境明显改善。一方面，国内降息释放出政策端加强逆周期调节和稳定预期的信号，有利于改善此前市场对经济和政策的悲观预期，提振市场情绪。
另一方面，6月美联储如期暂停加息，在7月中旬美国新的通胀数据公布之前，市场预期可能相对稳定，为a股提供一个友好的反弹窗口。
配置方面，目前美元指数已开始回落，美债收益率也出现筑顶之势，未来大概率震荡下行。随着外部环境改善，北上资金开启回流，成为市场重要边际增量。在内外部流动性预期改善带动风险偏好回升的阶段，a股成长风格有望占优。
结构上，建议投资者关注业绩增速最高和改善斜率最大的方向：一是出口竞争优势逐渐凸显的部分中游设备，如挖掘机、重卡、汽车等；二是政策加持、需求回补以及换新周期驱动的家电、家居、航运等；三是硬件创新和半导体周期复苏的通信服务、计算机设备及应用、半导体、消费电子、元器件。