据中电联数据，2021年五大发电集团煤电板块亏损1427亿元，累计亏损面达80%左右。2022年，国际能源价格高位波动，叠加国内煤炭消费需求反弹，带动国内电煤价格整体走高。这导致托底保供的煤电未能摆脱行业性亏损，五大发电集团去年全年火电业务经营总额亏损803亿元，其中煤电业务经营总额亏损898亿元；其他14家大型发电企业全年火电业务经营总额亏损130亿元，其中煤电业务经营总额亏损153亿元。
今年以来，国内煤炭价格大幅下跌。澎湃新闻注意到，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价从年初的1155元/吨下行至6月中旬的759元/吨，近来反弹至857元/吨。对比2022年3月的高点，煤价已经腰斩。发电成本下降，煤电盈利有所改善。
“电煤市场现货价格的回调，理论上讲可以一定程度上降低电厂燃料成本，缓解火电企业的亏损程度。但由于当前电厂燃料供应主要以长协煤为主，而长协煤的定价机制决定了长协价格受市场价格影响的关联程度不高。”韩放称，以北方港下水煤为例，6月份全国下水煤长协平仓价为709元/吨，仅环比5月份减少10元/吨。而对应的现货市场价格，5月31日比4月30日下降了179元/吨。“此外据我们了解，还有一些内陆省份的长协煤，价格是由政府确定的固定价格。因此，本轮市场价格回调对火电企业经营情况的改善程度，远低于北方港口市场的价格波动幅度。据了解，目前主要发电集团每单板块亏损面仍超五成。”
去年2月国家发改委印发的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》明确，秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格的合理区间为每吨570—770元。
高温催生了用电高峰，也催熟了电力股行情。7月10日，电力板块继续活跃，晋控电力（000767.sz）、大连热电（600719.sh）、杭州热电（605011.sh）等多股涨停，华银电力（600744.sh）、深南电a（000037.sz）、粤电力a（000539.sz）等紧跟涨势。热浪之中，近段时间的电力股表现格外抢眼。
市场机构普遍看好厄尔尼诺“大烤”下电力板块将迎来盈利改善和价值重估。长期来看，随着新能源占比不断提升、电力市场改革不断深入，火电作为调节型电源，其参与容量市场或现货市场有望获得额外收益。
天风证券在研报中称，二季度火电发电量增长叠加煤价回落速度加快，火电板块基本面持续向好，火电企业盈利能力有望持续修复。其中，沿海电厂位于经济较发达省份，电价普遍高于内陆电厂，同时具有进口煤作为补充，二季度业绩或将具备更大的弹性。
国金证券分析称，今夏我国首次区域性高温偏早，及去年同期用电量基数较低，预计两广、华东地区、两湖地区今年二季度火电机组发电增速可观。夏季高温预期持续强化有望支撑用电需求，若高温导致用电需求景气而来水延续1-5月的偏枯态势，参考去年三季度或见煤价与电价齐升；而若来水改善将挤压火电出力空间，去年同期高基数下火电利用小时数面临压力。火电企业业绩对煤价的敏感性远高于电价和电量，而受库存因素影响，5月下旬北港市场煤价补跌后的低煤价将集中体现在三季度，火电企业业绩有望进一步改善。