近日，公募基金费率改革第二阶段启动。新规合理调降公募基金证券交易佣金费率，降低佣金分配比例上限，强化分配行为监管，并明确佣金年度汇总支出的披露要求。
2023年以来，公募基金管理费用、交易费用改革相继启动。
在一阶改革取得积极成效的情况下，监管通过稳步启动二阶改革，活跃资本市场，合理让利投资者。其中，二阶改革在持续推动公募基金行业规范运行的同时，其影响也更直接作用于券商。
受访人士认为，新规之下，基金分佣将向头部券商、研究能力强的券商倾斜，中小券商也有望通过研究能力弯道超车；同时，券结模式和买方投顾的重要性将不断凸显。券商将重新定位业务状态，加强核心竞争力建设，提升多机构综合服务能力。
今年以来，公募基金费率改革以较快节奏推进。以管理费、托管费为核心的第一阶段工作已顺利完成，目前启动的第二阶段工作则以公募基金交易佣金为核心。
7月7日，证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内采取15项举措全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平，标志着费率改革第一阶段启动。
随着第一阶段“管理费用”改革完成，第二阶段“交易费用”改革启动。12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（征求意见稿）（以下简称《规定》），向社会公开征求意见，标志着机构降费改革启动第二阶段。
本次发布的《规定》共十六条，主要内容包括合理调降公募基金的证券交易佣金费率、降低证券交易佣金分配比例上限、强化公募基金证券交易佣金分配行为监管、明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出情况的披露要求。
对比来看，《规定》延续前期基金公司降低管理费的让利举措，和降费“第一阶段”相同，影响涉及公募基金募集、销售等多个环节。但“第二阶段”降费的影响更直接作用于券商。
开源证券研报显示，公募降管理费、降佣金年内均已落地，关注第三阶段渠道费用规范，基金代销尾佣（管理费分成）比例或面临压降（市场有一定预期），尾佣压降对三方、银行等代销收入带来一定压力，利好基金公司降低渠道费用。
近年来，在特殊宏观经济环境下，基金净值波动较大，市场对公募基金相关费用收取关注度显著提升。面对这一情况，国内监管、基金部门持续积极回应市场关切。
第二阶段改革的推进，背后也基于多方面的考量。光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《国际金融报》记者采访时表示，主要是第一阶段改革取得积极成效，市场反映积极，通过稳步推动公募基金交易佣金费率下调，合理让利投资者。
据测算，《规定》实施后，若以2022年数据测算，公募基金佣金将由189亿元下降33%至126亿元，每年为投资者节省62亿元投资成本。佣金费率根据行业平均水平动态变化，市场化水平将明显提升。
允泰资本认为，公募基金硬性或基本的费用有所降低，使得投资者购买公募基金的成本相对也会降低，这对投资者也算是一种回补。同时，这也有望降低资本市场的交易成本，有助于进一步提高市场交易效率。
东莞证券分析师雷国轩认为，在公募基金方面通过降低交易佣金率向市场投资者让利，有利于活跃资本市场。本次改革是引导中长期资金入市的重要一环，有望提升市场活跃度。