核心观点
事件：11月6日，根据海南商发的报道，cz-8火箭正在进行模拟发射状态测试及紧急关机抢险演练，进入模拟发射阶段。
cz-8火箭已完成合练工作，于11月8日成功完成模拟推进剂加注和发射程序。cz-8火箭在10月30日完成火工品模拟安装及dt-3加注后，于10月31日抵达一号发射工位并完成箭体吊装上塔和“星箭对接”。在进行了分系统测试及匹配测试后，进入模拟加注发射演练。11月8日，成功完成模拟推进剂加注和发射程序，cz-8 y5火箭合练任务取得圆满成功。此次合练旨在检验测发流程、发射场与火箭接口匹配度及团队能力，为正式发射奠定坚实基础。
cz-8火箭是我国新一代中型运载火箭，主要满足中低轨卫星发射需求。cz-8火箭由航天科技集团一院抓总研制，采用二级半构型：芯一级为直径3.35米的液氧煤油模块，芯二级为直径3米的液氢液氧模块，捆绑了2枚2.25米直径的液氧煤油模块助推器，全箭总长约50.3米，起飞质量约356吨，起飞推力约480吨，700公里太阳同步轨道运载能力不小于4.5吨。cz-8主要目标满足我国中低轨卫星发射需求，截至目前共完成发射3次，发射成功率100%。
国内三大低轨卫星星座计划蓄势待发，有望迎来密集发射期。我国目前拥有中国星网gw星座、上海垣信千帆星座、以及蓝箭科技旗下鸿擎科技的honghu-3星座三大万星星座计划，其中gw星座计划发射1.3万颗卫星，预计于2035年完成全部卫星的发射；g60星链计划1.5万颗卫星，预计今年完成108颗组网，2027年完成1296颗，2030年完成星座建设。目前，g60计划共完成两次发射，共计发射36颗卫星；而鸿鹄-3星座将在160个轨道平面上总共发射1万颗卫星。国内低轨卫星即将进入规模化部署阶段，有望迎来密集发射期。
海南商业发射场二号工位竣工，可满足未来发射需求。2024年6月6日，海南商业航天发射场二号发射工位宣布竣工。加上去年年底竣工的一号发射工位，海南商业航天发射场已经完成2个发射工位建设，具备执行火箭发射任务的能力，两个发射位未来将具备每年16次的发射能力，未来沿着海岸线还将建设更多发射工位，争取实现每周1发火箭的发射频率。
巴西将引入垣信作为卫星互联网服务供应商，海外市场拓展在即。据巴西媒体披露，巴西希望引入上海垣信卫星科技有限公司作为其卫星互联网服务供应商，巴西通信部长在10月访华期间参观了垣信的工厂，并表示正在洽谈合作协议。目前，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，有望于本月晚些时候签署。同时，吉利集团旗下的geespace也有可能进入巴西市场。拓展海外市场将大幅加大下游卫星应用需求规模，加速商业化运行进程。
卫星互联网产业当前处在高度繁荣中，正加速推进包括卫星批量制造、一箭多星发射等产业链技术成熟和商业模式创新，在竞争中不断发展壮大，挑战spacex“星链”计划，在卫星互联网领域获得更好的站位。
投资建议：在全球商业航天加速发展的背景下，我国卫星互联网即将进入规模化部署阶段，目前星箭制造及发射能力正快速提升，应用端场景如手机直连、民航机上wifi等发展迅速，建议关注：
卫星载荷-上海瀚讯、国光电气、佳缘科技、航天电子、吉大正元、智明达、烽火通信、信科移动、创意信息；
载荷上游元器件-铖昌科技、臻镭科技、国博电子、陕西华达、富士达、复旦微电、航天电器；
卫星平台-乾照光电、航天环宇、航天智装；
卫星检测-思科瑞、西测测试；
地面设备及终端-海格通信、蓝盾光电、震有科技；
卫星总装-中国卫星、上海沪工；
卫星运营-中国卫通。
风险提示：火箭研制进度不及预期；星链进度不及预期；新技术融合能力建设不及预期