接近年末，公募基金年度业绩考核进入最后阶段。
今年，较长时间陷入低迷的市场从9月底开始大反攻，在超预期政策暖风吹拂之下，市场走强。行情带动下，基金业绩明显回暖，主动权益基金整体获得2.73%的收益，目前排在前十的产品收益率都在40%以上。
近期市场出现波动，给基金年度业绩争夺战增添不少变数。业内人士表示，临近年底，基金经理会基于投资框架和市场判断调仓换股，更注重长期表现，淡化排名。
最高收益超50%
9月24日以来超预期政策陆续出台，a股市场显著回暖。虽然近期出现震荡，但各大指数都录得一定涨幅，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指年内涨幅分别为9.82%、9.6%、12.67%、15.03%，北证50指数上涨近20%。
数据显示，截至11月23日，主动权益基金平均获得2.73%的单位净值涨幅（包括混合型、股票型基金，不含fof；仅算主代码；未统计今年成立的新基金）。一批基金抓住市场机遇斩获出色收益，894只主动权益基金年内收益率超过10%、200只超过20%、50只超过30%。
其中，周德生管理的国融融盛龙头严选a收益率为50.4%，暂列第一。不过，同为周德生管理的国融融银a却处于亏损状态，差异明显。
紧随其后的是雷志勇管理大摩数字经济a，年内收益率为49.92%，该基金三季度投资主要聚焦数字经济板块。华夏北交所创新中小企业精选两年定开今年以来收益达到49.86%，位居第三。
此外，汇添富北交所创新精选两年定开a、银华数字经济a、华夏见龙精选、易方达北交所精选两年定开a、万家新兴蓝筹、工银新兴制造a、西部利得数字产业a等基金年内收益率均超40%。
为争取更好业绩，不少基金经理积极调仓换股。
西部利得总经理助理、权益投资总监何奇表示，年底主要看好两个方向：一是以房地产为代表的内需板块，逻辑在于未来外需压力加大，国内抗通缩需要加大内需的刺激力度；二是自主可控方向，逻辑在于特朗普上台对国内科技产业的封锁可能加剧。
“功夫在平时，不会因为时间节点而改变投资策略。目前我看好的科技创新、国货崛起、品牌出海等三大主线，中长期维度比较稳定，是未来10年甚至20年中国经济发展的方向。我们会顺应时代发展大势，挖掘其中的投资机会。”创金合信文娱媒体股票基金经理陆迪表示。
谈及影响年末行情的因素，万家基金副总经理、基金经理莫海波认为，未来一段时间市场可能会延续震荡行情，直到核心变量出现。在他看来，增量政策和基本面复苏情况将是市场关注的重点。
“未来可能的阻力或来自外部。美国大选尘埃落定，很多不确定性已经收敛，但仍有出台新的针对中国政策的风险。”永赢基金权益投资部基金经理欧子辰更为关注外部政策对a股市场的影响。
陆迪表示，从短中期维度看，最大的变量可能是经济是否见底复苏，包括政府端多维度的促内需政策，企业端优秀企业家的创新、变革及产业整合，居民端就业、股市、地产的收入及财富效应反身性带来的消费需求等。
a股底部或已确立
临近年底，市场波动之下多空分歧加大。多位基金经理认为，本轮行情政策是最大驱动力，a股市场底部已经确立。
莫海波表示，政策是本轮行情最大的驱动力。三季度末以来几次重要会议政策彻底改变了市场预期，经济基本面有望企稳回升。由此可以判断a股底部或已确立，对后市持积极乐观态度。当前增量政策的定调依旧是坚持高质量发展，重点发力方向包括保障民生、扩大内需、企稳地产、发展新质生产力、优化经济结构等。随着前期第一波急涨行情结束，后市或进入震荡向上的结构分化行情。风格上依旧看好科技成长类资产，其在市场信心恢复过程中估值修复的空间更大。同时，发展新质生产力是经济高质量发展的主线，以ai为代表的科技行业或迎来爆发。
汇丰晋信基金基金经理吴培文表示，宏观政策和产业政策与时代背景密切相关。在科技创新集中涌现、中国在新质生产力方面持续加大投入两个核心假设之下，要高度重视新质生产力有关标的。
欧子辰重点关注新质生产力与内需的交集：第一类产业机会中，光伏产业链是比较看好的方向；第二类产业机会中，继续关注低空经济。
淡定看待短期业绩排名
面对一年一度的基金业绩排名战，受访基金经理心态较为平和。他们认为，相较于中短期业绩排名，更看重长期表现。
何奇表示，对短期排名不太在意，更看重三年以上长期业绩和投资者的真实获得感。
吴培文表示，他致力于为大众理财打造“可解释、可复制、可预期”的投资方案，通过发现并纠正市场错误定价获取超额收益。
“这是一项需要长期坚持的工作，应基于长期标准进行评价。短期而言，我们专注于科学、规范地做好每一个投资动作。市场不见得会马上奖励我们的努力，但最终会被证明是有意义的工作。”吴培文说。
欧子辰认为，作为基金经理，保持平和的心态是必修课。在面临排名战时，不能被特殊时点所影响，而是要清晰地思考基金资产配置的方向，包括仓位水平、行业配置方向以及个股的选择。他对未来的股票市场持偏乐观态度，尤其看好以新质生产力为代表、内需成长方向的成长板块，并基于此判断进行配置，而非依靠交易去追逐波动率放大的机会。
欧子辰强调，作为主动型成长风格基金经理，对成长周期的判断极为重要，通过深度洞察，在增速放缓时主动选择更具成长性的板块，是主动投资对比指数投资的相对优势。
陆迪表示，近年来，全行业尤其是主动权益基金面临比较大的业绩及舆论压力。近期反弹行情中，许多投资者选择了etf而非主动权益基金，这反映出投资者对主动权益基金有了更高的要求。未来，主动权益基金需要相对etf展现出自身的特色和优势，比如更好的回撤控制和风险管理，以及取得相对指数持续显著的超额收益。