中国国家超级计算济南中心科技园9日在山东济南正式启用，将研制建设领先全球算力的新一代超级计算机，打造根植山东、覆盖中国、辐射全球的超算互联网。中国国家超级计算济南中心成立于2011年，陆续建成了神威蓝光和神威e级原型机两台超级计算机，目前在高端装备、现代海洋、新能源新材料、医养健康、航空航天、军民融合以及科学研究等领域服务用户单位近千家。
宇信科技:深耕银行it的金融科技龙头
宇信科技 300674
研究机构：长城证券 分析师：周伟佳,杨烨 撰写日期：2019-02-22
投资建议:公司长期深耕银行it市场,全面覆盖业务、渠道和管理类软件,并在多个细分和记娱乐手机的解决方案市场的份额排名位居行业前二,综合实力常年稳居行业第一梯队,龙头特征明显。当前我国软件行业发展态势良好,银行积极拥抱创新,银行业it市场规模快速扩张,中小银行需求强劲,公司积极优化收入与客户结构,增效提质,加大研发投入,为收入、利润增长的提速保驾护航。此外,公司参股的消费金融公司前景广阔,布局的独角兽企业发展态势喜人,未来有望不断提升公司的整体盈利能力。鉴于公司所在行业需求的增长、公司的领头羊地位以及产品的粘性,我们看好公司未来的长期发展,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
金融科技行业前景向好,公司业务、渠道、管理类软件全覆盖,稳居行业第一梯队。我国软件行业发展态势良好,银行积极拥抱创新,银行业it市场规模快速扩张,中小银行需求强劲,公司长期深耕银行it市场,全面覆盖业务、渠道和管理类软件,尤其在网络银行、电话银行/呼叫中心、信贷操作、商业智能/决策支持以及客户关系管理(crm)等多个细分和记娱乐手机的解决方案市场具有较高的占有率,综合实力常年稳居行业第一梯队。
客户和业务结构不断优化,助力营收利润增长。公司中小客户收入增长动力强劲,大型客户收入下降趋势有望触底反弹,并主动压缩集成业务占比,依托公司核心产品和面对中小客户相对强大的议价能力,不断优化客户和产品收入的结构,未来有望推动收入增长提速,同时带动毛利率小幅走高。
海外巨头发展路径可借鉴,成长空间广阔。海外的对标公司塔塔咨询和infosys的收入和利润规模均远超过公司,塔塔咨询的市值甚至超过1,000亿美元,比肩投行巨头高盛。巨头们均在努力从单纯的外包服务提供商,向科技和技术含量更高的领域如整体和记娱乐手机的解决方案、咨询、数据服务及其他创新驱动的领域转型,降低技术含量相对较低的外包服务收入占比,不断拓宽公司自身的护城河,海外巨头的发展、转型之路值得公司借鉴。
参股消费金融、科技独角兽,投资收益值得期待。公司参股了湖北消费金融和晋商消费金融,盈利能力良好,其中 晋商消费金融在2018年半年的净利润6,547.24万元就超过了2017年全年4,618.06万元。此外,公司还通过丝路华创投资了百分点、首汽约车等多个独角兽企业,发展态势良好,其中百分点2018年底获得了国资背景的基金领投,在科创板逐步推进的背景下,其投资收益值得期待。
费用控制良好,盈利能力与盈利质量有望稳步提升。2018年半年报费用收缩明显,人均产出表现出明显的触底回升迹象,且数值高于行业竞争对手文思海辉约13%。应收账款结构整体稳定,经营性净现金流和销售回款指标均出现改善信号,公司整体盈利质量稳步提升。毛利率改善推动净利率提升,但考虑到公司上市后净资产增加,募投项目短期难以产生较大收益,我们预计roe指标未来将呈现u型曲线。
风险提示:宏观经济波动和下游 行业周期性变化;应收账款回款不及预期;人力成本大幅上升;研发产出不及预期;限售股解禁风险。