目前，a股主要指数估值仍处于历史40%以下分位，随着支持政策加码有利于提振市场情绪，短期震荡修复有望延续。
首先，市场积极因素逐渐增加。近期公布的5月金融和经济数据显示需求仍有待恢复，政策呵护力度明显加大，国内降息落地，重点产业支持持续推进。
其次，从总量层面看，货币宽松先行，支持经济回升政策有望陆续发布。目前，政策呵护经济增长的力度已明显提升。再次，从产业层面看，政策加码对科技型企业和央企的融资支持。
配置方面，一方面，可持续关注tmt和中特估板块的趋势性机会；另一方面，大消费、新能源等超跌板块，也仍有估值修复空间。
今年二季度，a股市值风格呈现大小盘均衡的特征，其中申万小盘指数相对抗跌但宽基指数中上证50与沪深300表现较好，三季度市场风格或延续均衡。
7月政治局会议是关键的时间节点，近期释放乐观信号的力度在不断增强，超预期降息进一步提高了稳增长加码预期，大盘风格存在反转空间。
行业风格方面，今年二季度金融与成长风格占优，消费与周期偏弱，其中优势风格中成长延续性较高，弱势风格中周期反转概率较大，步入三季度或将是成长与周期占优的格局。
配置上，建议投资者关注成长与周期板块中高景气的tmt，以及上游周期品中去库存相对比较充分的海外定价品种以及高景气的新材料领域，同时关注高股息且存在业绩改善预期的电力央国企等大盘方向。
展望后市，央行降息明确“稳增长”加码发力，后续一揽子政策有望出台，市场定价逐步从经济数据“弱现实”向政策发力“强预期”切换。当前，a股估值位于历史中位数附近，股权风险溢价位于近三年均值 1倍标准差附近，市场配置性价比仍较高。
接下来，在流动性宽松环境下，增量政策的落地有望推动市场风险偏好持续回升，并驱动a股震荡上行。
配置上，建议投资者聚焦“稳增长”主线，并关注三个方向：一是受益于稳增长、促消费政策落地的食品饮料、家电、汽车等板块存在估值修复的机会；二是关注受益于产业催化和政策支持的ai 主题机会；三是关注优质国、央企在关键领域的整合机会。