大模型的军备竞赛大幅拔高了对包括光模块和算力芯片在内的硬件需求。其中，光模块即将开启800g景气周期，算力芯片也期待能实现国产化突围。
本周openai发布重磅更新，大幅提升了chatgpt的函数调用能力，如用户询问天气情况时，gpt会自己调用第三方天气api检索数据并作出回答。前有微软将copilot集成至windows/office，再有claude推出支持高语境能力的100k版本，到如今openai迎重磅更新，aigc高地的争夺日趋白热化。
虽然算力芯片似乎在逻辑上更受益aigc，但目前国内自研算力芯片暂时还只是配角，即便面对英伟达a800/h800这样的另类方案，短期内能实现国产替代的方案暂时还未出现，因此从受益程度上来讲远不如光模块。
当前国内光模块已经可以直供北美英伟达、谷歌、meta等数通巨头，且份额已达到全球第一的水平，因此从股价表现看，光模块比算力板块更为强劲。龙头中际旭创从3月行情启动至今上涨超300%。这一逻辑大概率也获得了包括谢治宇在内的公募大佬认可，比如中际旭创便荣登兴全合润一季报的第七大持仓。
历史上，光模块是典型的周期成长股，依靠技术成熟推动光模块以5年为周期的迭代升级：在新产品导入阶段出货量较少，进入到中期后呈现爆发式增长，而到成熟后期需求逐步回落。
2015年以前，数据中心光模块以10g、40g为主，到2022年时200g和400g产品已大规模放量，800g光模块也进入导入阶段。同时，交换机芯片的成熟也为接下来光模块的升级提供了必要的条件。目前51.2tbps的交换机芯片已完成突破，包括思科、新华三、mellanox在内的交换机厂商均于2022年发布800g交换机，这也意味着800g光模块时代的到来。
近期aigc的浪潮更是直接催化了800g光模块的快速放量。英伟达5月底发布了gh200 grace hopper，amd也紧随其后，于6月14日发布对标英伟达grace hopper系列的mi300x，二者所需的光模块均超过了此前市场的最乐观预期。可以预见，随着计算性能的登峰造极，提升通信侧的吞吐能力成为了发挥算力极限的重点，这也给光模块板块带来相应的投资机会。
其中，中际旭创是质地最为纯正的光模块标的。该公司产品直接供应北美大型数通企业，如谷歌、英伟达、meta、微软、亚马逊等，均是本轮aigc浪潮的重点厂商。同时，苏州旭创在光模块领域享有份额优势：如在400g时代，该公司是业内率先供货给谷歌的光模块厂商，2021年400g产品全球份额约占50%，居行业首位；2022年公司800g产品实现首家出货，预计今明两年将迎来大规模放量。年初以来，其已接到3次800g光模块的加单，分别来自于英伟达、meta以及谷歌，预计aigc相关订单今年将为公司贡献30%以上的利润弹性。
新易盛方面，目前公司大部分收入也来自海外数通市场，而且该公司已经在400g光模块产品上证明了供货实力。目前800g产品实现小批量交付，后续看点在于800g能否进一步提升份额，实现加速成长。
当然，除光模块外，目前行业景气的逻辑已经向包括光器件和光芯片等上游领域蔓延。