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景顺:看好周期性及小型股票
2024-11-14 15:23:24 作者:zwn  次阅读 分享到:

景顺首席环球市场策略师kristina hooper以及亚太区环球市场策略师(日本除外)赵耀庭指出,正如市场所料,美联储一致决定减息25点子。这说明美联储对当前通胀水平感到满意,而且相信就业与通胀目标风险保持平衡。景顺相信全球经济增长有望改善,因此看好周期性及小型股票,原因是其估值较为吸引,而且对经济周期更加敏感。同样地,景顺亦倾向于已发展市场(美国除外)及新兴市场股票。随着各国央行开始减息,预期估值亦将受到折让率降低的支持。

自夏季末以来,美国经济及劳动力市场持续走强。美联储主席鲍威尔指出,当前美国通胀整体呈放缓趋势,但住房服务价格是一个例外,不过这反映的并不是现时的通胀压力,而是过去的通胀压力。

鲍威尔解释道,美联储之所以决定继续减息,是因为相信货币政策仍有限制性。此外,他表示过去两年美国劳动力市场已经降温而且仍在放缓,美联储不希望看到其进一步下行。当被问及什么数据会导致美联储于12月份暂停减息时,鲍威尔未作具体回应。显然,美联储将根据整体数据作出决策,因为美联储目前专注于“双重任务”:实现充分就业及核心通胀降至2%。

虽然景顺预期12月份的联邦公开市场委员会会议将再减息25点子,但仍有暂停减息的可能。现时,本轮宽松周期已减息75点子。这相当于1995-1996年宽松周期减息的总和。而且,在景顺看来,此次美联储拥有更大调整空间,所以十分利好风险资产。

债券方面,鉴于债券票息率接近数十年年来高位,景顺相信债券亦将随减息提供具吸引力的机会。考虑到银行贷款存续期几乎为零,景顺预期,相比于其他固定收益资产类别,其可免受利率波动影响,同时可完善固定收益投资组合。景顺预期美元将会走弱,所以新兴市场当地及硬通货债券有望表现强劲。

关于房地产,景顺相信,市场价格已消化严重的负面情绪,因此随着环境的改善,市场有潜力大幅上行。例如,政策利率下调为房地产债务成本及资本化率提供下降空间,这将提振交易活动及促进价格回升。此外,货币方面,景顺预期,随着美联储启动减息,美元将于年内开始走弱,至少相对部分主要货币将会如此。


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