万凯转债（123247）是万凯新材料股份有限公司发行的可转换公司债券。以下是关于万凯转债的一些重要信息：
1. 公司背景： 万凯新材料股份有限公司是国内领先的聚酯材料研发、生产和销售企业，主要产品包括瓶级pet和大有光pet。
2. 转债发行情况： 万凯转债的发行规模为27亿元，期限为6年，债项与主体评级为aa/aa级。 转股价为11.45元，票面利率第一年至第六年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，到期补偿利率为10%。
3. 市场表现： 万凯转债于2024年8月16日开始网上申购，并在9月5日上市。上市首日破发，主要原因是正股流通市值仅28.47亿元，转股稀释率达到31.4%，创下历史新高。 正股万凯新材的股价在发行公告发布后迅速下跌，当前已降至个位数水平，明显低于转债转股价格。
4. 财务状况： 万凯新材料股份有限公司2024年一季报显示，营业总收入为42.48亿元，同比增长3.23%；扣非归母净利润为0.21亿元，同比增长87.75%。 上半年净利润同比下滑87.66%，现金短债比仅为0.54，业绩显著趋弱，市场信心不足。
5. 投资者建议： 投资者在决定是否参与新发转债打新时，应对业绩偏弱、规模偏大的转债打新谨慎对待。
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根据您提供的参考信息，以下是对可转债投资“攻守兼备”效应的分析：
一、可转债投资“攻守兼备”效应的内涵
可转债是一种兼具债券和股票特性的金融工具，投资者既可以享受债券的固定收益，又可以在股票价格上涨时获得股票收益。因此，可转债投资具有“攻守兼备”的特点。
1. 攻击性：当正股价格上涨时，可转债的价格也会随之上涨，投资者可以通过持有可转债获得股票价格上涨带来的收益。
2. 防守性：当正股价格下跌时，可转债的价格下跌幅度相对较小，投资者可以通过持有可转债降低投资风险。
二、可转债市场现状及“攻守兼备”效应的质疑
1. 市场现状：近年来，可转债市场发行加速，但部分可转债上市后破发，新债发行难度加大，市场对可转债“攻守兼备”效应产生质疑。
2. 破发原因：万凯转债上市首日破发，主要原因是股性缺乏、债底无力。此外，部分上市公司新债发行困难，也反映出市场对可转债投资风险的担忧。
3. 投资者情绪：当前市场情绪低迷，投资者避险情绪较高，流动性不足，导致转债供应量的增加，投资者在选择上更加谨慎。
三、可转债投资“攻守兼备”效应的持续性
1. 市场环境：尽管当前市场存在一定的不确定性，但长期来看，可转债市场仍有发展潜力。随着市场逐渐成熟，投资者对可转债的认知和接受度将不断提高。
2. 投资策略：投资者在投资可转债时，应关注以下几点：
（1）选择基本面良好、成长性较强的上市公司发行的可转债；
（2）关注可转债的发行规模、期限、利率等要素；
（3）合理配置投资组合，降低投资风险。
3. 政策支持：我国政府一直鼓励金融创新，可转债作为一种创新金融工具，有望在政策支持下得到进一步发展。
综上所述，尽管当前可转债市场存在一定的不确定性，但长期来看，可转债投资“攻守兼备”效应仍具有持续性。投资者在投资可转债时，应关注市场动态，合理配置投资组合，以实现投资收益的最大化。