11月18日，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队发布了2025年中国市场展望报告。高盛预计，msci中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。约7%至10%的每股盈利增长、适度的潜在估值上升以及投资者普遍较低的仓位，这些因素交织，为中国股票带来了有利的风险回报。高盛建议继续超配a股和h股，并继续战术性地偏好a股，认为a股对政策和资金流动的敏感性更高。
具体来看，宏观层面上，高盛认为，一系列增量政策有助于促进中国经济增长模式从贸易和投资主导转向国内需求和消费主导。高盛预计消费增长可能会从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这主要得益于以消费为重点的领域提供了更有针对性的财政支出和补贴，服务型行业的产出缺口进一步缩小，以及金融资产价格上涨带来的积极财富效应小幅推动消费增长。
不过，高盛也提及，从长远来看，结构性政策调整，如养老金制度改革、加强社会安全网、释放消费增长潜力等，将为平衡增长结构并维持增长动力提供更多支持。
微观层面上，高盛预计，针对股票市场的政策在2025年仍将主要围绕“强调股东回报”“投资者保护”“提升上市公司质量”展开。政策层面的调整已经在2024年减少了中国股市的尾部风险，并使得估值重估。2025年，政策的进一步落实或能推动每股盈利增长和适度的估值上升。高盛预测，2025年msci中国指数和沪深300指数的盈利增幅分别为7%和10%。
资金面上，高盛认为，政策推动的资本流动转变可能在2025年加速。在长期增长和政策前景更加明朗之前，注重绝对回报的投资者可能会继续择机交易中国股票。并且，无风险利率下行、对中国股市的政策支持，以及风险偏好改善都意味着个人投资者增加股票配置的潜力巨大。
此外，高盛特别提及，2024年第三季度，a股及h股的回购规模达到230亿美元，创下历史新高，全年回购规模有望达到700亿美元，也将创下年度历史新高。鉴于政策推动、稳健的经营现金流以及相对较高的股权成本，高盛预计2025年的回购总额将翻倍。
从行业来看，高盛主张紧跟中国消费者，高配传媒娱乐、零售、保险板块，并上调医疗保健和券商板块评级。
高盛（goldman sachs）是一家成立于1869年的美国银行控股公司，为全球范围内的企业、金融机构、政府及个人提供广泛的金融服务。以下是关于高盛的详细介绍：
公司背景：高盛总部位于纽约，并在东京、伦敦和中国香港等地设有分部，全球范围内拥有41个办事处。
历史发展：高盛自1869年由马库斯·戈德曼创立以来，经历了多个发展阶段，逐渐从一家小型家族企业成长为全球领先的金融机构。
和记娱乐手机的业务范围：高盛提供包括投资银行业务、经纪业务、资产管理等在内的多种金融服务。
市场表现：高盛在股市中表现活跃，其股票成交额和价格变动常受到市场关注。此外，高盛还发布市场展望报告，为投资者提供参考。
中国市场：高盛视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区，在中国有多个业务布局和合作项目。
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