民生证券发布研报称，用户检索信息方式的不断演进，ai搜索有望成为首个商业化落地的c端超级应用。目前，用户对于ai搜索范式下的智能总结、主动提供等智能化模式的急迫需求，全球科技巨头纷纷入局，传统搜索变革有望带来海量商机，形成软件 终端等多入口、平台型ai搜索与垂直型ai搜索的全新搜索模式，有望重塑搜索的整体行业。
民生证券主要观点如下：
ai搜索——改变生产力的不二选择。
搜索模式从传统线性搜索不断跃迁至ai搜索，其本质是用户检索信息方式的不断演进。ai搜索技术不仅能够生成内容，还更加注重对语义的理解和个性化推荐。此外，ai搜索技术还能连接不同的互联网服务场景，构建起智能化的产品生态系统。目前，包括三六零、科大讯飞、阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度等在内的多家巨头公司，以及月之暗面、智谱清言等后来者均推出具有各自特色的ai搜索产品，其背后更是用户对于ai搜索范式下的智能总结、主动提供等智能化模式的急迫需求。
ai搜索有望成为首个商业化落地的c端超级应用。
全球的搜索市场正在经历从搜索模式到内容呈现的全流程变革，ai搜索技术借助深度学习和自然语言处理，相较于传统搜索引擎，能更精准地把握用户的查询意图，并据此提供更加定制化的搜索结果，通过智能提取和主动回答打破了传统搜索引擎的线性阈值：
智能提取：ai搜索的本质在于更准确地理解搜索问题的意图，并在此基础上执行完整的任务流程，利用结构化知识图谱与语义网等技术，ai搜索能够在搜索结果中提供相关的实体信息和关系，帮助用户快速获取到所需的答案。
主动回答：ai搜索在直接回答问题之外，延伸出主动回答、主动思考其他相关因素，真正实现“忧他人之所忧”智能模式。
全球科技巨头纷纷入局ai搜索，平台化与专业化交相辉映。
从perplexity开启ai搜索产业化进程，到openai、微软、谷歌纷纷下厂，ai搜索已经成为巨头的兵家必争之地；在国外各大巨头纷纷加入ai搜索的浪潮之下，国内企业也都相继推出自身的大模型，瞬时间百花齐放，国内ai搜索逐渐形成平台 硬件的双轮驱动格局。
平台型ai搜索公司具备天然的优势，用户的天然黏性和历史积累下来的海量数据成为核心壁垒。从360、百度ai搜索到微信搜一搜的ai提炼，再到抖音的ai总结，不断证明平台 ai搜索路径的正确性：实现模型的不断改进，用户体验提升，用户粘性增强，带动更多用户推荐产品的良性循环。但与此同时，ai搜索场景向垂直化也在持续发展，这种趋势促使搜索引擎更加专注于特定领域，并提供专业化的内容。
投资建议：
腾讯控股(00700)、三六零(601360.sh)、科大讯飞(002230.sz)、昆仑万维(300418.sz)、萤石网络(688475.sh)、漫步者(002351.sz)等。
风险提示：行业竞争加剧；技术发展不确定；政策和法规风险。