本周a股震荡上涨，上证综指、深证成指涨幅均超过2%，市场情绪逐步回暖，题材表现活跃，恒生指数周内也微涨。由于复活节假期，北上资金周内交易3个交易日，累计净卖出约7亿元。
成交活跃股显示，以银行股为主的金融股获普遍加仓，近期热门股工业富联也获北上资金潜伏。另外，沪、深股通专用席位在非北上资金交易期间也表现活跃。
持续净卖出
北上资金继上周创出年内最高净卖出后，本周净卖出规模环比缩减，4月15日至17日分别净卖出约23亿元、净买入约34亿元以及净卖出近19亿元，3天累计净卖出约7亿元(四舍五入)。
从个股表现来看，截至4月19日收盘，844只个股互通标的上涨，包括东旭光电、大洋电机、大同煤业、欧浦智网、春兴精工等收获涨停，而前期此前涨幅领先的染料概念股浙江龙胜下跌近9%。
最新报道显示，近日浙江省应急管理厅发布《浙江省安全生产委员会关于对全省第一批危化品重大事故隐患挂牌督办的通知》，对比较典型的22家企业重大事故隐患实施挂牌督办。名单显示，浙江龙盛生产间苯二胺的子公司浙江鸿盛化工有限公司、浙江德欧化工制造有限公司两家企业在列。
成交活跃股来看，北上资金对金融股尤为追捧，在三个交易日内净买入兴业银行规模最大，约5亿元，最新持股占比约3.07%；平安银行获净买入近3亿元；工商银行以及农业银行也均获净买入。
对后市展望，申万宏源策略报告指出，在指数熊牛转换过程中，高roe白马核心资产其实已经屡创新高，并获外资青睐，经过回调达到合理估值之后，外资仍将继续买入；而当前核心公司核心资产早已走出牛市，短期有调整压力；如果市场要超预期表现，需要看到减税降费的积极财政效果超预期以及人民币升值超预期带来中国资产重估。同时也要密切关注发改委的新型城镇化新政体现出的户籍制度改革、土改等试点加速倾向，以及格力电器等案例落地体现出的国企混合所有制改革加速倾向。
潜伏工业富联
据证券时报·e公司数据库统计，自4月12日至17日，北上资金加仓速度最快个股系浙江鼎力，虽然公司股价累计下跌，但获净买入超2亿元，最新持股比例升值4.63%。
浙江鼎力作为国内高空作业平台企业，2018年实现营业收入同比增长近五成，净利润4.8亿元，同比增长近七成。另外，机械设备同行徐工机械、恒立液压等标的也同期获北上资金加仓，而中国建筑罕见成为期间或增持规模最大标的，累计约5亿元。
另外，工业富联获北上资金潜伏，“闪电”式增持，在上述时间段持股比例从不足3%增至最新3.71%，累计金额约1.36亿元。
鸿海集团董事长郭台铭宣布参加2020年台湾地区领导人国民党党内初选，而工业富联股价从4月16日开始连续收获涨停，至4月18日最高上触19.7元/股高位。
值得注意的是，虽然是复活节假期，4月18日、19日北上资金通过沪、深股通并未显示成交，但期间沪、深股通专用席位却继续活跃。沪股通专用席位也热情参与成交工业富联，分别位列4月18日龙虎榜中第一大买方和卖方，当天净买入约3亿元。另外，美都能源也获沪股通专席活跃成交，4月19日净买入近2000万元；深股通专席表现更是活跃，其中，连续4个交易日成交视觉中国，接盘机构出货。
徐工机械:2019年初销量超预期,国企改革有望逐步推进
徐工机械 000425
研究机构：中泰证券 分析师：朱荣华 撰写日期：2019-03-20
公司2018年预计实现归母净利润为19.5-21.5亿元,同比增长91.2%-110.8%。2018年公司各产品板块均实现高速增长,公司受益于国内基础设施建设与投资拉动,抢抓机遇,内销收入大幅增长;公司国际化发展步伐加快,公司出口规模与增速始终保持行业领先地位。
受益下游基建加码和环保驱动的更换需求,2019年初工程机械销量高增长。
1) 2019年初工程机械销量延续2018年的高增长。2018年国内挖掘机/汽车起重机/推土机/装载机销量分别同比 45%/ 58%/ 33%/ 28%,2018年徐工起重机销量同比增长约40%,2019年1-2月 30%,预计三月订单增长40-50%,销量持续超预期,我们预计全年增长在20%左右。
2) 下游基建投资增速反弹,2019年工程机械龙头持续受益:中央经济工作会议提出“逆周期调节”,稳增长仍是短期工作重心。从基本面上,我们预计工程机械行业将复苏持续。
3) 环保政策驱动更换需求:汽车起重机新机销售将在今年7月切换为国六,存量市场国二已经不年审。国内2008年开始销售国三,是上一轮高峰的主要型号,目前更新需求庞大。
公司在起重机领域稳居首位,高空作业平台快速增长。
1) 公司是全球起重机龙头,市场份额进一步提升。徐工的汽车起重机2018年占有率45.8%,国内市场集中度提升,前三家(徐工、三一和中联)市场份额91.3%。徐工起重机具有高品质和高可靠性,在二手市场上残值率最高。
2) 高空作业平台业务快速增长。公司的高空作业平台在消防机械中占比约50%,2018h1消防机械营收实现70%增长。目前主要受制于产能的限制,2018年定增项目募集5亿资金扩建新厂,今年下半年有望实现产能翻番。
3) 公司工程机械液压件大部分可以实现自给自足。公司十分注重产业链安全和工程机械零部件的研发。目前公司多种产品中的液压油缸、泵阀等零部件除了大吨位需要进口外其余均可实现自给。
国企改革有望逐步推进:内部资产重组,为中长期发展增添活力
公司控股股东徐工集团工程机械有限公司被纳入江苏省第一批混合所有制改革试点企业名单。我们认为徐工集团加入混改有利于徐工集团内部企业重组和资产重组,优化国有资本结构,为徐工中长期发展增添活力和创造力。
目前公司估值仍然具有较高的安全边际。受益于工程机械行业持续复苏,后工业化时期行业集中度提升,公司作为国内工程机械行业龙头,有望持续受益。我们预计公司2018-2020年eps分别为0.26、0.41、0.47元,pe分别为17x、11x、10x,pb分别为1.56、1.41、1.27。维持“买入”评级。
风险提示:基础建设投资低于预期、宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险。