在硬科技、数字经济的助力下，中国移动市值向贵州茅台发起挑战的现象，深深刺激着机构投资者的敏感神经。记者在采访中发现，每一轮时代的变革都将让基金经理投资组合产生重大“刷新”，在资本市场股王、行业市值结构的微妙变化中，只有跟随时代的基金经理才不会被抛弃。
中国移动的股票市值逐渐对贵州茅台发起挑战，或预示着公募基金未来十年投资组合的重大刷新。
“监管部门希望投资者、基金经理不要总只想‘喝酒’，着力引导资金发展硬科技。”在上周五举行的2023年中国前海企业家峰会上，基石资本董事长张维在现场表示，从设立科创板并试点注册制，到创业板改革并试点注册制，到北京证券交易所试点注册制，再到全面实行股票发行注册制改革。近年来，资本市场推出的一系列改革措施，对科学家、企业家形成有效的激励手段，创造了巨大的财富效应，科技新贵批量产生，成为决定未来产业发展的重要力量。
华南一家大型公募基金透露，监管部门希望中国资本市场实现高质量的发展，而高质量的发展离不开关键的硬科技。重仓白酒的基金经理在最近三年跑输的现象，也表达出市场对“喝酒”还能产生多大收益的疑虑。
“重仓白酒股的基金，可能不会像过去15年那样给基金持有人带来很高的收益，它未来更多的是一种可接受但并不具有可比性的收益。”北方一家大型公募表示，白酒龙头未来还会带来稳定增长的收益，白酒具有很高的确定性，但在时代变革中，它与过去15年的吸引力会有很大不同。他强调，“白酒塑造网红基金经理的时代已经过去了”。
某种意义而言，中国移动在市值上挑战贵州茅台的现象，凸显出资本市场行业市值的微妙变化，背后正是时代变革的力量。
无论在a股抑或美股市场，时代变革中的行业市值结构变化，一直影响着基金经理的操作。记者注意到，从美股市场上个世纪60年代到2022年，各时期的前20大市值股票的行业分布一直在微妙地变化，上个世纪60年代的前20大股票中包括了工业原材料公司、食品饮料公司等，更多的则是多只石油股，但随着it数字革命在美国的展开，工业原材料公司首先退出市值前列，之后能源股在前20大市值股票中也消失了，而被认为是“长盛不衰”的食品饮料则被“服务型消费”所取代。
上述信息意味着，哪怕是消费品赛道内部，简单的“喝”也存在被新模式的服务消费，在市值层面上取代的可能。华南地区的一位港股基金经理接受记者专访时认为，观察美国日本主要股票的行业分布，在人均gdp达到一定程度后，“人们会从实物消费等简单的吃喝，逐步转向服务型消费，比如家得宝、沃尔玛在市值层面取代可口可乐进入美股市值前20大。”。
中国大型公募qdii的基金经理，也已经践行这种行业市值结构变迁的投资趋势。根据多只qdii基金披露的持仓信息显示，在美股市场的持仓上主要指向了科技股以及少量的服务型消费股，而诸如可口可乐这样的“实物消费”持仓较少。
在a股市场，随着时代变革与经济增长模式驱动力量的变化，“股王”宝座也在持续的演绎当中，而每一轮演绎都预示着重大机会的变化。在2000年，宝钢股份曾以678亿元的总市值拿下年度股王，这一年，煤炭、水务、港口行业，首次出现200亿元公司，而随着宝钢股份在这一年度称霸a股，之后的8年间，“周期”一词成为公募基金经理讨论投资机会的关键词。