上周，a股市场主要指数窄幅震荡，但两市成交明显回落，沪指周内小幅上涨0.3%，日均成交额从之前的万亿元规模回落至8600亿元左右，北向资金全周小幅净流出近17亿元。
对于市场的弱势调整，机构观点认为，当前资产价格已经反映较多谨慎预期，对后市不必过于谨慎，a股仍处于投资机遇期。但从板块结构来看，借鉴历史经验，前期强势的tmt板块仍需要时间震荡消化来进一步降低交易拥挤度。同时，防御属性更强的高股息策略开始获得市场关注。
中金公司表示，5月初以来，a股市场波动加大，前期支撑指数表现的低估值央企国企权重股也出现回调，背后的原因可能在于4月经济金融数据阶段性走弱、投资者对经济复苏的节奏和幅度显现更多观望态度，市场信心尚处于修复阶段。
但中金公司强调，当前资产价格已经反映较多谨慎预期，结合政策逆周期调节及内外部环境，对后市不必过于谨慎，a股仍处于投资机遇期，市场机会大于风险。
海通证券表示，反弹行情初期波折在所难免，但向上大格局未改，下半年基本面复苏有望驱动市场更加稳健地上涨。今年市场主线仍是数字经济，但后续有业绩支撑的细分领域表现或更强；在当前市场风格阶段性均衡的情况下，建议投资者关注医药和基本消费板块。
光大证券认为，经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力，一季度整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。二季度市场有望看到经济与盈利的进一步好转，在经历了前期由于业绩压力、政策预期以及交易集中带来的阶段性调整之后，市场或将重回上行轨道。
3月下旬tmt板块成交额在总成交额的占比达到2019年至2020年高点后，板块内部进入到轮动补涨、冲刺阶段；4月中旬开始，tmt部分板块超额收益见顶，对应拥挤度进入到消化阶段。截至目前，率先调整的计算机、电子拥挤度消化较为明显，传媒和通信还在高位回落中。
天风证券分析认为，当前tmt板块主要方向中，游戏、影视院线、计算机主要细分赛道（如操作系统、云计算等）、半导体、光模块等超额收益见顶后至今跌幅都在15%附近，已经比较接近成长赛道历史经验调整均值；但从调整的时间来看，除了计算机、电子行业调整时长达20个至30个交易日以外，通信及传媒的主要行业调整时长仍在10个至20个交易日内，因此可能还要一些震荡消化的时间，进一步降低成交额占比。
天风证券提示，从历史经验看，成长赛道的调整时间往往维持40个至60个交易日。但这一历史经验只对产业趋势支撑的成长赛道较为有借鉴意义，如3g、4g、5g产业周期和新能源产业周期等。当前tmt板块很可能正处在新一轮的科技产业周期的开端，因此待板块拥挤度消化充分后，可以重点关注半导体周期回归以及ai产业周期支撑下基本面预期改善较强的方向。
申万宏源证券表示，从交易拥挤度来看，计算机和通信板块均出现了明显调整，而传媒的交易拥挤度还处于高位。从筹码浮盈情况看，计算机、传媒和通信服务的筹码浮盈均出现了超过20%的回落。这意味着数字经济短期性价比不足，筹码结构不稳定的问题已经得到了缓解。随着股价弹性恢复，数字经济主题将再次进入布局期，但市场需静待新增催化因素的兑现。
招商证券表示，5月以来，随着上市公司业绩披露结束以及经济数据逐渐明朗，调整过后的业绩预期的高增速方向在一定程度上代表了市场较为认可的产业趋势和景气趋势领域，具体体现在出行链、地产链、信息科技中偏软科技方向。