银河证券研报指出,
一、白酒:在新一轮央国企改革背景下,白酒板块投资价值提升,原因在于:第一,国企在应对本轮行业周期调整过程中的灵活度提升。第二,成长性减弱,白酒国企增加分红回报。第三,新一轮化债背景下更加重视当地优质资产的市值管理,建议关注:贵州茅台、山西汾酒等。
二、大众食品:从三大维度寻找板块内的央国企改革投资线索。
1)强化重点领域保障,以乳制品、调味品为例,有望由央国企率领产业走出周期底部,实现长期良性发展。
2)深度参与全球分工,央国企有望以更高水平应对全球竞争,打造具有国际影响力的中国产品和中国品牌,例如蒙牛乳业、安琪酵母目前在海外市场已经取得阶段性突破。
3)兼并重组与效率提升,恒顺醋业、蒙牛乳业、三元股份等未来或受益于国企改革,盈利能力对标行业标杆企业有较大提升空间。
从投资节奏来看,大致遵循三个阶段:
①改革事件向资本市场释放积极信号,短期估值快速提升;
②半年—1年窗口期内观察改革落地效果;
③通过关键信号或完整1—2年判断改革是否成功。建议关注:注恒顺醋业、安琪酵母等。